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茶百道股价狂泻70%背后:从跑马圈地到硝烟四起

2024-08-16 00:06 来源:证券之星阅读量:18662   

21世纪经济报道见习记者 雷若馨 深圳报道

在资本厚望中上市的“新茶饮第二股”茶百道,股价如同过山车般急剧下挫。仅用了不到4个月时间。从17.5港元的发售价一路滑落,最低触及5.4港元,跌幅近70%。

8月9日,茶百道发布其2024年上半年盈利警告。公告显示,公司2024年上半年录得净利润在2.2亿元至2.5亿元之间,同比去年同期最多下降63.03%。如此大幅度业绩的下滑,直接冲击到了投资者的信心。

雪上加霜的是,茶百度宣布取消了2023年年度派息。公司给出的理由是外部环境变化和对加盟商政策支持的需要,但这并未完全缓解市场对公司财务状况和未来发展的疑虑。

两大利空消息一出,茶百道8月12日周一开盘暴跌16.55%,当天最终收盘报6.3港元。

加盟的泡沫与现实

和蜜雪冰城一样,茶百道的扩张主要依靠其招商加盟模式。截至2023年底,茶百道的加盟店占门店总数超99%,直营门店仅有6家。茶百道为其加盟店提供乳制品、茶叶及水果等制作茶饮的材料及配料,以及包材和门店设备。

自2008年成立以来,茶百道踩着现制茶饮的行业风口,在全国遍地开花。根据窄门餐眼的数据,截至8月15日,其门店数量已达8560家。

换句话说,茶百道靠的是从其他供应商那里采购各类原材料与包材,再转手卖给加盟商赚差价。

加盟商数量的多少,很大程度上决定了茶百道的业绩好坏。

然而,伴随品牌势能下降和行业竞争白热化,加盟一家门店的净收益在不断下滑,其新增加盟商数量越来越少。

根据茶百道的招股书,2021年至2023年,每家新开加盟店平均门店设备开支从14万上涨至15.4万元,而单店的日均零售额从7414元减少至6887元。

有媒体曾计算过一家加盟店的费用成本。新开一家茶百道所需的加盟费用林林总总加起来至少需要28.2万元,若加上人工成本、店铺租金、装修的费用,头一年的成本需要60-70万元。

2023年,茶百道的加盟商净增长数量只有142位,相似价格定位、加盟投入的古茗,新增加盟商则有1665位。

地只有这么大,谁家的马跑得广,谁便能在减速的市场中率先分走更多的利润。

为了争夺市场份额,曾经坚持直营模式的喜茶、奈雪的茶亦纷纷放开加盟渠道,与以茶百道为首的加盟玩家一起跑马。

今年上半年,茶百道、古茗、奈雪的茶等多家品牌纷纷推出招商加盟的优惠措施以争取加盟商。现制茶饮品牌从以前的高高在上到降低加盟门槛,甚至“0加盟费”,还推出了给加盟商补贴和返点的政策。

在8月9日发布的盈利预警后,茶百道也回应南财快讯记者称,今年大消费环境竞争较为激烈,所以公司端把一些应得的利润让渡给了加盟商,来支撑他们把门店继续开下去。

茶饮帝国撞上价格战

与此同时,更有意思的是,茶饮玩家们的新对手开始争相入场了。

2023年,以瑞幸咖啡和库迪咖啡为首的咖啡品牌打响9.9元的价格战。受此影响,咖啡巨头们均遭遇了净利润和客单价的下滑的情况。

今年以来,在咖啡战持续焦灼的同时,多家咖啡品牌转而推出奶茶产品,以纵向开拓市场范围。就连咖啡头部品牌星巴克,也推出了今年夏日限定的珍珠奶茶。

从4月19日开始,库迪咖啡就开启了“茶饮季”主题营销活动,更推出了不限量的9.9的真奶茶促销活动;8月5日,瑞幸上架了“轻轻茉莉·轻乳茶”系列,并在8月12日开启下午茶活动,将轻乳茶的价格打至9.9元——远低于同样配料的其他茶饮品牌。

瑞幸联合创始人、首席增长官杨飞在朋友圈称,“轻轻茉莉首周销量已突破1100万杯,成为今年新品首周最佳。”

9.9元的价格战被咖啡玩家们带入了茶饮赛道。本就“杀红眼”的新茶饮品牌,又迎来了一众劲敌。

过去十年,中国现制茶饮行业如日中天,但如今却站在了十字路口,规模扩张遭遇瓶颈,价格战硝烟弥漫,资本市场的亦是逐渐冷却,对茶饮行业的投资态度趋于谨慎。

三年前,奈雪率先冲进资本市场,上市破发,出现了一二级市场倒挂的现象。当资本争先恐后纷纷给予高估值时,却在二级市场引发用脚投票。目前其市值已蒸发超90%。

今年4月,茶百道在港股上市,成为第二家上市的新茶饮品牌,但同样首日破发,股价一路下探。新茶饮品牌的估值似乎成为了一个难题。

即便是这样,上市仍然是新茶饮品牌们发展的必经之路。

在竞争白热化的市场环境下,规模与体量成为生存的关键,更是决定供应链效率与品牌影响力的关键钥匙。而这无疑需要大量资本赋能。

因此,站在茶百道之后,众多新茶饮品牌还在排队冲刺资本市场。其中,古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨今年上半年已向港交所递交了招股书,喜茶、霸王茶姬、茶颜悦色、甜啦啦等也传出IPO的消息。

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